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上市险企三季度净利润料平稳增长

2019-11-09 09:43:45
来源:中国证券报多位险企人士10月14日对中国证券报记者表示,近期五大上市险企将陆续披露2019年三季度业绩报告,预计上市公司三季度净利润增速较上半年将有所回落,但仍将保持平稳增长。随着四季度的临近,

资料来源:中国证券报

10月14日,多家保险公司在《中国证券报》上告诉记者,在不久的将来,五家上市保险公司将陆续披露2019年第三季度的业绩报告。预计上市公司第三季度净利润增长率将较上半年有所下降,但仍将保持稳定增长。

溢价收入面临高基础压力

自2019年以来,保险业有许多优惠政策。一方面,直接影响是放松对投资方面的限制,另一方面,有利于降低税费。天丰证券分析师夏长胜认为,在5月份“保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策”的影响下,2018年的利税结算已在半年度报告中公布,第三季度实际税率也同比下降。

就保费收入而言,新华和CPIC的新单一保费可能有一定的基础压力。方正证券左辛然认为,新华保险总保费增长率的下降主要是由于新单在基数压力下出现负增长。然而,目前,随着更多的员工和培训以及新的管理人员到位,新华保险的保费预计将加速上涨。预计新业务价值(nbv)将在全年稳步增长。CPIC将积极应对基地压力,通过短期储存和保险的多样化产品,保持nbv的稳定性。

招商证券分析师郑继沙表示,保险公司第三季度的债务方面仍有望逐步弥补缺口。随着第四季度的临近,保险上市公司的“开局良好”战略成为市场关注的焦点。初步估计,2020年“开局良好”预计将实现更好的保费增长。一方面,利率下降会压低竞争产品的回报率。尽管未来产品的预期利率仍将保持在3.5%以内,但与竞争产品的当前收益率相比,仍然具有明显的竞争力,这与2018年和2019年“开局良好”的情况正好相反。另一方面,由于所得税政策调整导致2019年业绩超高增长,成本投入预计将更强劲,债务方投入的可用成本相对充足。目前,一些上市保险公司已公开表示,将增加渠道成本投入。

多家保险公司表示,由于预计预售时间将早于2019年,预计2020年整体将优于去年同期,2020年全年保费增长也有望得到改善。

预计年投资回报率将超过5%

目前,由于保费增长反弹,该行业投资资产增速略有回升。截至8月底,保险资金余额已达1.757万亿元。截至2019年8月底,保险业总资产为19.71万亿元。

华创证券分析师洪进平指出,今年上半年,所有上市保险公司都专注于投资。中国平安在提高牌照和增加长期股权投资方面采取了一些举措。CPIC的股权投资相对保守,总体投资回报率低于同行。新华保险逆趋势减持股票资产,增加长期债券配置。国手增加了股权资产配置,整体收益率超过同行。PICC财产保险基金相对短期,投资分配灵活,收益率高于寿险基金。

一家保险公司的投资总监预测,今年上半年,上市保险公司将在今年第三季度继续稳步推进投资布局,但第四季度投资方式将发生变化。

海通证券分析师孙婷认为,固定收益资产仍然是上市保险公司最重要的投资方向,股权比例将长期保持在10%左右。银行存款的比例将随着利率水平的变化而变化。如果市场利率自2012年以来进入下行通道,银行存款比例将从2012年的34%降至2019年7月底的14%。二级股权投资比例将保持稳定在10%左右。

“考虑到长期利率或波动性下降(目前只有3%左右),股市触底企稳,假设2018年保险上市公司20%的非标准资产和债券到期,假设新债券收益率为2.8%,非标准收益率为5.5%,股票收益率为5%,2019年保险上市公司综合投资收益率仍将达到5%以上。”左辛然预言。

上市保险公司在发布利润预测公告时,往往会推高保险股票的估值。一位中小保险公司负责人认为,自2019年以来,各种促进保险资金投资的措施相继实施,对提升保险上市公司的估值起到了一定的作用。目前,保险业的估值相对较低。

从上市保险公司寿险业务的总体发展趋势来看,华创证券分析师洪进平认为,个人保险经历了去年的低点,增长有所回升,健康保险仍保持较高的增长率。未来,将有更多的空间满足安全需求、储蓄和财富管理需求,保险类股预计将享受行业增长的红利。

(来源:中国证券报)

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